股市与债市双双承压，情势堪忧

近期，距离5月14日的市场高点已过去五个月，A股在此期间出现了连续12周下跌的罕见状况，或将成为历史记录。今年，创业板下跌了43%，而科创50指数更是下跌了46%。如今已是2026年10月的最后一个交易日，上证指数从5月18日的4100多点一路滑落至3599点，市场的低迷情绪愈发明显。

今天的情况更为严峻，股债双杀的局面正式显现。今日，市场上某信用债ETF大幅下跌，单日跌幅达0.52%，之前稳定上行的债市趋势也被破坏。此外，市场多个信用债、城投债及长端国债ETF均全线走弱，个别30年国债ETF单日跌幅接近1%。一向被认为是安全避风港的债市也难以抵御抛售压力。

调查发现，市场担忧的根源在于某城投债的大幅下跌。该集团作为国有控股的大型平台，负债累累，且房地产业务亏损严重。近期，其旗下的离岸债务遭遇前所未有的抛售，导致多只债券大幅下滑，市场恐慌情绪因此蔓延，信用风险重新被定价，抛售潮席卷整个信用债板块，连国债也未能幸免。 球友会官网

与此同时，有关某集团90.7亿美元离岸债务违约的消息进一步放大了市场对信用的担忧。很多投资者不禁疑惑，为什么股市下跌时，债市也无法避险。过去股市疲软时，资金通常向债市流动以求保值，但现在却是由于对信用风险的担忧，反而导致投资者从信用债中撤出。

外部环境依旧严峻，包括欧债的再融资压力和美国中期选举可能带来的政策扰动。此外，持续的高油价推高了通胀，加息预期反复不定，海外长期债券收益率不断攀升，还有两个尚未得到解决的隐患。这样的双重压力使得股市和债市同步下跌的现象愈加显著。

市场甚至开始讨论，是否有必要重新评估长期信用的定价，A股在不断测试金融风险的底线。有人猜测，在市场达到临界点时，或许会有强有力的支持措施出台，也有人担忧，如果措施不及时，会引来外部资本的打击。 球友会官网

金融市场在此时正承受着巨大的压力，历史上曾被华尔街狙击过的资产如日本和阿根廷，成为市场关注的重点。当前，我们需继续警惕系统性金融风险，市场用脚投票，持续测试底线。

在此背景下，当前的市场判断依然有效：只要美国债券长期收益率未有明显回落，原油通胀压力持续，国际债务风险未得到解决，以及国内信用风险没有稳定信号，无论是股票还是信用债都难以走出新的趋势。

截至发文，美股也出现了大幅下跌，之前的操作建议在这种情况下更加需要重视：高位的投资品种应继续控制仓位并降低杠杆，信用债与长期债券的稳定性在阶段性上已不再可靠，应该避免一味地认为债市是避险港湾，优先调整仓位，以极端的防御姿态耐心等待市场拐点，而不是匆忙试图抄底。 球友会官网

在未有明确信号确认反转之前，反弹往往只是弱修复现象。今天的股债双杀并非日内波动，而是市场风险定价的一次集中兑现，A股短期内的下行路径依然漫长。